宇通客車：大中客銷量穩(wěn)中求進

 

平安證券分析后認為，公司2011年校車銷量增長迅速，預(yù)計銷售各類校車2000余量，其中長頭校車600多輛，是2010年的10倍。校車事件以后，政府越來越重視校車安全，公司近兩個月團體校車訂單明顯增加。目前8條生產(chǎn)線中有2條在全線生產(chǎn)校車來滿足需求。預(yù)計2012年公司長頭校車訂單會出現(xiàn)較大增長。

 

專用車與普通客車分線生產(chǎn)有利于現(xiàn)有普通客車產(chǎn)能提升。公司5000輛專用客車生產(chǎn)線已經(jīng)投入運行，為公司在未來提高專業(yè)化服務(wù)，滿足客戶個性化需求上奠定基礎(chǔ)。同時專用客車專線生產(chǎn)，有利于提高普通客車生產(chǎn)線生產(chǎn)效率。預(yù)計專用客車和普通客車生產(chǎn)分離后，公司單日最大產(chǎn)能可達210輛。

 

2012年月度填平補齊應(yīng)對產(chǎn)能緊張，預(yù)計新產(chǎn)能2012年四季度投產(chǎn)。公司2011年12月創(chuàng)紀錄的實現(xiàn)生產(chǎn)各型客車6142輛，基本接近最大月產(chǎn)量。由于客車大多為定制化生產(chǎn)，產(chǎn)能瓶頸對公司的銷售有約束。剔除由于春運前銷量大幅增長的11月和12月，2011年月銷量均在5000輛以下，公司現(xiàn)有產(chǎn)能基本能滿足2012年前三季度的需求。預(yù)計公司年產(chǎn)1萬輛節(jié)能與新能源客車生產(chǎn)基地將在2012年四季度投產(chǎn)，屆時將極大緩解公司銷售旺季產(chǎn)能不足問題。

 

調(diào)結(jié)構(gòu)和保增長仍然是公司2012年主旋律。由于產(chǎn)能緊張，公司2011年調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加大中客排產(chǎn)比例，從而提高了大中客市占率，并獲得較高利潤水平。雖然專用車和普通客車分線生產(chǎn)后，公司產(chǎn)能有提升但仍偏緊。平安證券預(yù)計2012年還會繼續(xù)保持大中客和公路客車排產(chǎn)比例，降低輕客和公交客車比例，繼續(xù)提高利潤水平。